搜狐2001财务报告评述

黄海懿

搜狐2001第四季度暨2001财政年度年末财务报告出台，从此份财务报告看，2001年最后一季，搜狐新注册用户量快速增长，广告收入稳步增加，广告业务成本降低；非广告收入快速增长，非广告业务成本保持平稳，总体经营状况较好。从下表中，我们可以通览搜狐在2001各季的经营运作情况： (表：http://news.sohu.com/07/40/news147854007.shtml)

从表中可以看出，2001年连续四个季度，搜狐业务发展呈持续增长态势，经营前景较为乐观：

1.注册用户量快速增长；

2.广告收入基本呈稳定增长（每季度平均增长10万多美元/90万元人民币），同时，广告收入毛利率提高；

3.非广告收入（包括互联网技术解决方案，收费信息服务和电子商务）呈跳跃性增长，显示这一业务市场正在快速发展。同时，从非广告收入增长的幅度看，随着业务量的增加，增长率从原先的接近于成倍增长略微放缓至最近一季的45%的增长率。同时，非广告收入第四季度已达160万，快速接近广告收入250万左右的水平。按目前的增长速度，几个月后，非广告收入将有可能达到甚至超过广告收入。从目前趋势看，在正常情况下，这种高速增长的态势还将维持一段时间，之后增势将随增长率的逐渐趋缓而稳步增长。今后几个月，非广告业务的继续高速增长期间，此部分业务很有可能成为搜狐业务的重点；

4.从以往各次搜狐对下一季度的预测值看，搜狐在预测上保持了审慎的态度，各项预测目标基本能够达到，有的还能够超出原先的预测而达到更好的水平。这也显示了搜狐预测值的可信度较高；

5.从搜狐对2002年第一季度的预测值看，预测值中广告收入保守地列为与此季度数字相同的250万美元；对非广告收入，预测值为180万美元，比此季度的160万美元高出12.5%；毛利率列为30-35%，略低于目前的37%；试算净损失列为小于等于250。通过这些预测数字，或许我们可以这样理解搜狐的态度：在广告业务保持稳定的基础上，继续下大力气发展非广告业务，营业成本需保持在一定范围内，但降低营业成本并不是目前工作的重点，将通过增加收入和将成本控制于一定范围，减少亏损。

搜狐能否在2002年实现盈亏平衡？

这是公众极为关注的问题。2001年第四季度，搜狐每股亏损0.07的水平上。以目前的速度发展，2002年年底，搜狐的每股亏损能降低到亏损0.02。在搜狐的业务中，从最近几季看，广告收入相对稳定，季均增长10万美元左右规模；非广告业务超常规非线性发展，鉴于非线性超常增长的新型业务市场其进一步增长速率难以估计，需要时间来观察，特别是需要等待2002年一季度、二季度的数据以观察该业务发展的进一步趋势。难于预测的同时，该块非线性超常增长的非广告业务也为搜狐盈利时间打开了丰富的想象空间，这至少会表现在搜狐在半年内不会面临过大的盈利压力。半年后，随着时间期限的临近，时间价值减少，随着搜狐是否盈利的各种不确定因素逐渐明朗，搜狐的季度盈利指标将会越来越明确，届时，搜狐将面临很大的盈利压力。当然，要实现2002盈亏平衡除了要求非广告业务继续超常规增长外，还需要搜狐的广告业务每季增长量也要高于目前的10万美元的水平，同时，广告收入毛利率仍需要继续增长。

由此，我们可以清楚地看到搜狐2002年实现盈亏平衡的难度：要超常发展非广告业务，广告业务也要有所建树，而成本简单地维持现有水平显然是不够的，还需要营运成本继续下降。而这无疑是一件很具难度的事！企业管理中的一个难点就是”在超常发展业务的同时还要降低营运成本”，这其间的平衡度不好把握。对成本的控制大多会作为次要目标而非首要目标，首要目标还多是”发展业务”。正面的原因在于：在发展特别是超常发展新型业务的时期过分强调成本控制容易限制了行动的步伐，容易扼杀员工的创造力，更容易失去在新型业务市场抢占领先地位的宝贵机会。同时，需要引起注意的是，发展业务与控制成本是两种不同的处理方式，由企业的不同职能部门来执行，只有企业内各部门对整体目标高度认同并在行动中统一认识协调发展时，该目标才更有可能得以实现。在此问题上如果处理不够细致或有失妥当，容易在管理上出现问题，并且会由于管理问题的滞后效应对企业一段时期内的运作都产生影响。具体到搜狐，当全公司认同2002年盈亏平衡的总目标时，在对实施行动的具体制订和细化时保持沟通交流渠道的通畅、保持灵活韧性的管理体制都是很重要的。

当然，为实现2002年盈亏平衡，不排除搜狐高管层为了兑现承诺而采取其他手段的可能。

应该说，搜狐没能在2002年实现盈亏平衡的可能性也是存在的。经济问题从来都不是类似于1＋1＝2那样简单的数字游戏。个人认为，制定一个团队奋发努力的目标是十分必要的，它将极大地激发团队的潜能，并能有效平衡资本方与经营方的协作关系，更可引以为衡量业绩的客观标准。但同时，也需防范任何过度的倾向，将经济问题简单地数字化、为实现某个指标而将所有行动制定为以此为中心容易以损失中长期利益为代价，这是不理性的。结果固然重要，但过程更为重要，网站扭亏为盈的整个过程是互联网企业摸索盈利方式中最具价值的一环。从这个意义上讲，为2002盈亏平衡而奋力一博是充满激情的，这是显现个人价值的过程，也是显现团队力量的过程。而亲眼目睹网站快速减亏、逼近盈亏平衡点，无论对于团队还是对于公众都颇具重大意义。它标志着：网络能够盈利，新型网络盈利模式存在、正在等待我们去开发，需要付出的，将是时间、精力和耐心。

首发搜狐视线