美元升值、油价下跌的大背景
—— RRSP、RESP系列（二）
黄海懿
去年的这个时候，一直追文学城上的一个博客看，作者叫“蒲汇塘渔夫”，从文章看，应该是个过往从政的上海前辈。他从王立军事件后一直在写长篇宫廷评话，真是令人钦佩哪！只是不知为何，从10月下旬起，渔夫就不再露面，不少追专栏看的网友担心他也失联了。
记得夏天的时候，渔夫在专栏中就陆续在说德国的一些媒体评论，后来不断有他认识的网友留言说渔夫现在在德国，还有篇文章中他提到了德国的一个小镇。当时我就感觉渔夫这样会不会有些冒险呢？德国的小镇华人那么少，他写这么敏感的话题，难道他不怕吗？
有人曾笑谈王立军应该算得上是薄书记的“老师”了，因为他最先开辟了从重庆夜奔至成都进入美国大使馆的绿色通道，这似乎是当时所有的选择线路中的最佳了。渔夫曾在他的系列连载里谈了诸多有趣的细节，例如后来落马的几位领导也曾先后打过这条绿色通道的主意，也有人仿照王立军的做法化妆成老太太，或是卖破烂的流浪汉，只是化妆成流浪汉的不幸被高效的城管立马收容了。可以说，王立军几乎是近年来唯一跑路成功的政界名人，不愧在政法体系沉浸多年。
只是不知渔夫现在如何？其实中国一直不缺有想法的知识分子，只是不知什么原因，咱们这个民族从古到今就特别爱跟知识分子过意不去。历代都是有胆识的知识分子很快就都被肉体消灭了，剩下的就普遍胆小些；再进化一下，在剩下的胆小了的知识分子中，再挑几个胆大点的再干掉……就这样，割韭菜一茬一茬的，于是中国知识分子就进化成了今天的模样。
2014年年初的时候，我曾经特别喜欢渔夫拜年的那几篇；到了年末，不免伤感：希望渔夫还能在人间平安！
咱们继续谈RRSP、RESP。前一阵有篇文章题目很有趣，说世界经济到了很诡异的时刻。
全球经济的宏观背景其实是我们选择基金时最先需要考虑的因素，看看驱动力从何而来，风险又会在哪些领域积聚。本周我们就一起来讨论一下。
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一、美元的升值
从1996年读研开始，我好像一直在写美元汇率方面的文章，最早是导师给我选的题，后来是投资和操盘的需要，现在才意识到汇率确实是宏观经济中一个很重要的驱动力。
1997年亚洲金融危机导致亚太区资金流入美元资产避险；911后美国经济受损，欧元触底后展开对美元的升幅，在伊拉克战争后继续推高；再后是国际资金做多黄金和人民币升值；2007后次级债导致美元和美元资产的长期贬值；现在是国际资金又重新回到美元资产上，展开了强劲的一波，美国经济已经复苏。
就我这些年的感受，若是仅就常见的汇率行情而言，汇率上的波动幅度远比股票市场小，50%已算是大趋势、相当可观的涨幅了，常见的波动只有30%左右。只有在澳元等一些小品种上，才会起伏较大。
现在美国经济正在复苏，美元资产成为国际资金相对青睐的资产，投资的回拢也同时促使着美元的升值。
那么国际资金正在从哪些领域离开呢？新兴市场（简言之就是亚非拉）是其中一个。其中，国际资金从中国市场撤离的信号非常明显，无论是从房地产，还是QFII从中国股市上。
对应到基金选择上，个人看法是可以考虑投资中含有美元资产的基金（但不是投资美股的基金），若想稳健一些可在balance类型的Global基金（包含较多对美元资产的投资）中挑选品质较好的，不建议选择international的基金（通常是指在北美之外的地方投资较多，含有的美元资产会较少）。上述是选择基金的大致方向，如何挑选具体的基金咱们会在之后几周继续详细讨论。
对于美股，突破颈线后的量度升幅即将达到，从图形看不久后应该至少做出一个1～2年的调整形态。所以不建议普通投资者参与。
二、油价下跌
我在国内有个特别的好友，他是做地产方面的。同事的那几年每天中午我们几个都在一起吃饭，他每天都给我讲历史故事、时事看法、地产分析。我当时的感觉他就像个无底洞，怎么什么都知道啊，而且看法很独到。
去年夏天回国的时候，几次见面中他一直在催促我多看一下美国的页岩油，他说这个对未来十年二十年的全球经济会有非常大的影响。现在看来，住在地球背面的他说得可真算是精准啊！
此次的油价下降起因就是美国的页岩油的开发，触动了产油国的巨大利益，所以中东产油国与俄罗斯联手，打压油价，希望能挤压美国页岩油企业的盈利空间，抑制这一产业的长期发展。
只可惜俄罗斯稍有些高估了自身的经济实力，又赶上与乌克兰的纠纷导致了国际的制裁氛围，此番卢布率先成为众矢之的。
拿出俄罗斯的黄金储备来维系卢布汇率恐怕会比较困难。现在全球金融市场虚拟经济早已为实体经济的N倍，在期货、option选择权、衍生品等的放大下，凭着实体的黄金储备来迎战汇率走势，这是难以想象的。除非俄罗斯也混杂期货、期权、衍生品来对战，尚有些较量的空间。所以今后几个月俄罗斯卢布的走势会是个很有看头的大事件。
就目前阶段而言，油价下跌和中国经济走弱会使得加国经济部分受损，美国的页岩油产业虽受到挤压，但美国毕竟是个石油使用大国，油价的下跌对美国经济的总体是有好处的。
对应的基金选择上，仍然建议朋友们考虑一些美元资产的投资，另外注意选择基金在能源上的投资比例和投资方向，这一领域目前还有很大的变数。
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