交易这个话题我觉得很难写，因为写出来可能有些直接未必很多人能接受得了。而欲言又止地不能说透，其实算作什么也没说了。
好友跟我说他在交易中感受的挫折。几乎所有做交易的人在开始的几年，挫折感会始终围绕在身边，无论是卖得不够高、买得不够低、被套住了，甚至是杠杆损失……只是交易的过程有种其他工作所不能带来的，就是对自我的观照，不断地剖析自己是怎样的一个心理过程，一种孤独感，一个人面对大海的感觉，生活中只剩下自己和市场。
之所以说起这个话题，是前些天在安省跟专业人士们聚会，就投资方面有了些讨论；再有就是市场在动荡的过程中，关系很好的客户们也给了我一些反馈。这周我就再试试怎么谈这个话题吧。
先说客户的反馈。下跌第一天的上午，好友打来电话要进基金，当时那种感觉，就是站在悬崖边上石头正要往下面滚时，他想跟着一起跳进去。
我理解他的想法是市场正热，谁知道市场会不会晃悠晃悠再涨个1%呢。只是这么高的市场，而且上午一开盘就在跌，我问他说你想好了吗，我的建议是不要进，市场已经太高了，而且今年上午刚开始跌啊。但是如果你坚持要进，我可以按照你的指令操作，只是现在你需要给我发个email，里面写清楚你要进的这支基金名字，而且写上所有的风险和损失完全都由你自己承担。
就这样我们讨论了将近2个小时，市场继续跌，大跌的图形已经看得很清楚了，好友明智地决定先不买了。
然后就是2月16日，市场创了历史最大跌幅后开始往上走了两日，另一位好友问我什么时候买进。我觉得她的想法还是很有专业性的，如果是短线操盘手这样的大跌而且5年RSI开始进入低区了，可以抢反弹，抢那些跌得狠的，搏它弹起来立刻就走。
只是朋友们知道吗，咱们的RRSP\RESP\TFSA的基金的交易完全不同于短线交易，只能算是中线交易或是长线交易，它规定了如果买入后30天内卖出的，需要扣除手续费2%，只有30天之后卖出的才没有这2%的手续费。
再多说一句，在加国那些不通过advisor而是客户自己管理的股票交易（比如某些银行的自助股票交易）其实更不能算是短线交易，交易手续费太贵了，而且还有季度账户费。
这次下跌是针对8年多翻了一倍的涨幅进行的调整，怎么可能一周就结束呢，之后会是做a浪下跌、b浪调整、c浪大跌的过程，历时至少几个月到一年甚至更长些。
比如CI系统中堪称明星品种的Portfolio Series Income Fund:
即使以好友问询的前一天2月15日的交易更低点$11.51计算，截至今天价格$11.59，只涨了不到0.6%；如果以2.16之后的那个交易日的价格$11.55算，截至今天只涨了3分钱。如果这期间的调整不够有力度，大盘再次开始下跌，在那个时点会更尴尬，是斩仓呢还是留着？
再看Sun系列的milestone 2035，也算是弹性很大的基金了，因为里面含了相当多的指数基金衍生品：
即使从2.15的相对低点算，从$14.99涨到$15.24，涨幅1.6%，不够2%卖出手续费，还担着市场下跌的巨大风险。若以2.16之后的那个交易日的价格$15.03计算，涨幅1.4%。
为什么蒙城我们能听到华人圈那么多人做基金做投资赔钱了，我的感觉是很多人的勇敢没有放在合适的阶段。勇气是该什么时候有？是该在大底抄底的时候有，而不是在上涨8年后的市场头部，当然也不是刚刚开始大跌后的抢反弹，这些都是在做刀口舔血的动作。
以前我一直想说但一直没法说出的事实是：客户和受委托人之前其实是永永远远也不可能满足的一种关系，赚了5%的会希望10%，赚了10%的会看着30%，一旦赔了5%、10%甚至咱们可能都听说过的赔了百分之几十的，一定会再看着赚了没有蚀本的。
巴菲特说，最重要的第一法则是“不蚀本”。但是有多少人能对不蚀本这三个字真的引起足够重视呢？
再说在安省的聚会，同桌的几位同行很有意思，特别敢说，我是很喜欢他们这种直率的性格的。他们说这两年去参加Fidelity的NorthStar的基金会，每次一开会基金经理都在不停地道歉，因为业绩实在是太弱了。什么原因呢？因为从2016年的夏天开始，他们就一直一半的仓位都是现金。他们说：你们基金经理跟我们道歉，难道我们再去跟客户道歉？可是客户根本就不听我们的道歉呢。
从图形看，距离2015年8月的高点，NorthStar在将近3年的时间只涨了2.2%，这是一些advisor对这支基金不满的原因。
但是谁能说NorthStar错了呢？看看Milestone 2035:
在三年的时间里，milestone基金是没有任何分红的，它的上涨只有2.97%，这就是前几周我在文章里讨论的电梯型基金。好就好在Milestone 2035振幅规律，所以还有操作的空间。
NorthStar的基金经理至少有着顶部意识，他们在头部的半仓从技术方面看并没有犯错误。如果哪个基金经理在顶部还满仓风险型，最后这一年的行情毫无疑问从图形上是飙升的，只是这样的基金有人敢跟吗？它在下跌时的样子可以预测得到吗？
再看CI Portfolio Series Income Fund的5年图：
三年内下跌-7.9%（但此基金时有分红），这样的图形能说比NorthStar好吗？
个人觉得这个NorthStar的基金经理真是挺有意思啊，你们要是有风险意识知道半仓，就不用我整天想着什么时候为客户卖出空仓了。一个好的基金首先就是在下跌之前知道预测风险，而上涨时，跟得上平均涨幅也就可以了。
另外在安省，很多人投资的甚至都不是基金，而是私募。作为一个投行出身的人，看到私募在经济总量如此小、人口稀少、竞争力羸弱的加国，不免担忧它内含的风险～～欲望如沟壑，这就是交易的真实内容。
